CoreWeave не успява IPO „тест за коса“
Първоначалното обществено предложение е като дъвкава мечка, избавена зад диван възглавница. Може да е сладко и вкусно, само че също по този начин има наклонност да идва с филм с друг детрит. Евентуалният консуматор би трябвало да реши какъв брой е прекалено много.
CoreWeave, оператор на американски център за данни и най-голямото софтуерно IPO за годината досега, се е разпаднал от този не-научен тест. В четвъртък той внезапно понижи това, което би било 32 милиарда Долара до 23 милиарда Долара, и понижи сумата, която е възнамерявала да събере на половина до 1,5 милиарда Долара. Това наподобява като заслужено, в случай че закъсня, отражение на някои необикновени евентуални капани.
Наскоро изброените компании постоянно носят някаква песъчинка. Те имат стеснен запис и ръководителите може да са незнайни количества. Technology IPO постоянно носи бръчки като прогнози за бърз напредък, създатели със супер гласуващи акции и сложни за изхвърляне дъски. Повече от половината от американските претенденти за IPO признаха за „ материални недостатъци “, включващи най -вече счетоводството им, съгласно отчет на KPMG.
CoreWeave има всичко това и още. Компанията всъщност е средство, посредством което фирмите се ангажират с достъп до наем до чипове от висок клас за изкуствен интелект. Но CoreWeave трансформира тази просто звучаща концепция в котешка люлка на ползите на заинтригуваните страни. Зависи от двама клиенти, Microsoft и Openai и един снабдител на чипове, NVIDIA. Тези последни две също са акционери, а NVIDIA взема повече акции в IPO.
За да комфортът на вложителите за тези зависимости, CoreWeave е записал клиенти за контракти, които не престават няколко години. В резултат на това чака 27 милиарда $ доходи сред в този момент и 2030 година След това е мъчно да се планува по какъв начин ще наподобява търсенето. Междувременно компанията носи куп дълг - лихвените заплащания изядоха цялата си оперативна облага през 2024 година
Те не са безусловно аргументи да не разгласяват обществено. CoreWeave е най-директният метод за вложителите да получат огромно излагане на личен капитал на промишлеността за данни за данни. Намалената му оценка се равнява на по-малко от 10 пъти EBITDA за идната година, като се одобри, че облагата мери почти двойки-далеч под 14-те пъти на други железни платформи и амазонки на огромни данни. Cerebras, AI Chipmaker, подаде молба за лист предходната година, макар че получи 87 на 100 от приходите си от един клиент, основан в Абу Даби. Това IPO наподобява е арестувана към този момент, спестявайки вложителите да се пробват да ценят в този необикновен риск.
Финанси има отговор на тези въпроси, на доктрина. Традиционно андеррайтерите биха ценили акциите с отстъпка до обективна стойност на, да речем, 15 на 100, с цел да отразят присъщите рискове на нови проблеми. Това изглеждаше казусът, когато CoreWeave в началото се хвърли. Изкачването му е благонадежден знак, че купувачите на IPO още веднъж желаят своите дъвкави мечки с по -малко пух.
